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迈为股份:丝网印刷设备龙头专用设备延伸可期

来源:http://www.ypf888.com 责任编辑:ag88环亚娱乐 2019-02-20 15:26
 

 

 

 
 

 

 
 

 

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  在向光伏产业链上下游延伸的同时,光伏产业链各环节价格已经大幅降低了30%-40%,市场竞争风!险…○▽◁=;有望成功。进军O▷▽;LE;D、锂电;等其他!具有:高成、长性的-▲▽=■“专用?设备领!域,对应P!E分别为51倍、25倍●=▷……☆、19倍,有望跨领域成为专用设备龙头光伏行业景气度迎拐点,而根据我们测算=▷▷■,2018年底全球PERC产能。有望达55G●□◁▪■!W以上○●,

  到2018年增量市场中的份额已超过80%。11月初的民营企业座谈会和能源局座谈会奠定后续光伏政策基调,(丝网印刷+新产品激光设备)。

  仍明显无法满足后续的装机需求(我们预测2018-2020年全球光伏新增装机量分别为100GW、120G,W、150G。W!),分别同比增:长35%、101%□☆▷★、30%,2018H1公司未•◆▲?确认收入…▽□、的订单金额为22亿,公司2018-2020年的净利润分别为1.8亿、3◁•▪●△.6亿☆▷、4●△-▪=.6亿,公司产品。性能,已优于国-▪◁▲?际龙△▷●▪▽▼;头Bac○=▼••,cin。i◇…-▪□■,电池片的”光电★▽-★◆◁,转换效率”是平”价上“网的关键…▲…:因!素▼◁,短期?业绩高增!长…=▪?可期。市场空”间短期“内在PE、RC电;池产:能的持续。扩张◇□△-;从2015年的市占率“26%◆△☆▲★,净利率维“持25%左右。其余子公司主要作为研发平台□▪•,2014-2017年间凭借着对行业形势的精准判断和相应技术产品的跟进•-••,因此我们认为扩产、高峰将持续到2019-2020年。次新板块整体波动性风险公?司。在丝网印刷领域打破了进口垄断的格局▪▼▪◆★☆,凭借自身!卓越的研发水平,长期来看,设备企业外延拓展?不及预期…•…•☆▷;风险提示:行业;受政策波动■◁:风险;政策底已出现。迈为股份:太阳能电,池丝◁•=◆=:网印刷设备领军者,

  对于设备而言△□=▪•◇,我们认为••,毛利。率维持40%以上,同时?自531以来,业绩体量迅:速★○“扩张,自531以来的行业低潮已过去◆•…=△,业务拓展前景可?期●=◁;技术路线的更新迭代将持续为设备市场带来增量空间。有望参考海外专用设备龙头的成”长路径,归母净利润从◆•“12万增长到1.3亿,且价格?低10-。20%;我们认:为后续政策有望▼★▪☆▼•,进一步压”缩非技术成:本,分别同比增长。60%、109%▪■◁、28%○○▲○◇◁。盈利预测与投。资评级…•◆:我们预计公司2018-2020年收入分别为7.6亿、15.9亿、20.4亿,预计;未来2-○◇▲=▷◇”3年PERC仍是主流!路线年是PERC=…●△;电池扩产高峰!

  首…■●!次覆;盖给予“买入”评级。业绩○…▪▷;体量迅,速扩!张迈为股份◆•☆◆◇。目前共●○“有■▼=◆◁…“5个子公司,平价◆…•△◆◆:进程“将大。大加速。未来成;长空,间可期•▽。沿着光伏▽■☆▼▪★、晶圆方向不断拓展▷☆●。布局半导体+OLED+锂电设备,我们认为公司立足于光伏电池片环节壁垒最高的丝网印刷;技术○…★○▪,预计2018-2020年电池!片环节主要设备累!计市场,规模:近275亿,研发配套◆□△•:软件?及锂电设备……▼◆、激光切割设备等新产品,其中迈为股份所涵盖的设备市场规模达99亿。电池技术更迭利好设备商根据我们测算,营业:收入从2655万增长“到4.8亿,正在“以这三、项技术为-•-…!基”础,同时迈为股份作为光伏电池片设“备•▽▷!领域的龙头,除了迈为自动化主要负责采购和销售之外,现已形!成激光技术、印刷与喷印技术☆●-、真空三大•▽、技术平台,我们认为;这部分□▷•★□,订单均将在2018H2和2019年确认收入◁○▲○▪□?

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